运营商CAPEX变局：整体“瘦身”，算力投资“不设限”

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C114通信网  水易

三大运营商相继公布2024年的业绩，回望过去，展望未来。“过去”的部分主要看营收、净利润等财务数字，而“未来”的部分主要体现在2025年的资本开支，资金重点流向的领域一般来说都是战略重心。

从近三年的数据来看，三家运营商资本开支年降的趋势十分明显，在此基础上持续优化投资结构。最明显的是，数字整体下降的同时，算力、AI的投资每年都在增长，三家运营商也表示对于算力的投资“不设上限”“安排特别预算”。

资本开支撑续向算力倾斜，这是人工智能浪潮下的重要举措。而大力发展人工智能，更是运营商从传统电信企业向科技型企业转型的重要战略。

资本开支年降趋势明显，算力投资“不设上限”

去年，三大运营商均表示2024年的资本开支占服务收入比要实现小于20%的目标。从2024年实际资本开支占服务收入比来看，中国电信为19.40%，中国移动为18.44%，中国联通为17.75%，均低于20%。

中国电信董事长柯瑞文在业绩说明会上指出：“2025年资本开支的占收比将有更为明显的下降。”

2025年，中国电信资本开支计划为836亿元，较2024年下降10.6%；中国移动资本开支计划为1512亿元，较2024年下降8.5%；中国联通资本开支计划为550亿元，较2024年下降10.4%。

可以看到，三家运营商不约而同的大幅下调资本开支，这不是一拍脑门的决定，一切都有迹可循。网络建设，尤其是无线网络的部署一直是资本开支的大头，如今5G覆盖基本完善，5G-A需求优先，并且更多的是升级而非新建，资本开支下降是必然趋势。以中国移动为例，2025年，5G投资大幅缩减108亿元。

与此同时，运营商也在不断优化资本开支的投向。如中国电信董事长柯瑞文在业绩说明会上所言，资本开支也将会有结构性的调整，例如在算力方面，初步安排22%的增长，但不设限，将根据客户的需求，根据市场发展的情况，进行灵活调度。

中国移动计划投入373亿元布局算力，占资本开支的25%，虽然与2024年相比增幅不大，但与连接、能力、基础方面的投资相比，是唯一投资增长的领域。另外，中国移动总经理何飚在业绩说明会上也强调，对于推理资源将根据市场需求进行投资，不设上限。

中国联通预计2025年算力投资同比增长28%，据C114粗略测算，2025年中国联通算力投资将会超过180亿元，这个数字在2024年约为140亿元，2023年则仅为90亿左右。同时，中国联通还将为人工智能重点基础设施和重大工程专项作了特别预算安排。

AI成为战略重心，加速向科技型企业转型

资本开支向算力倾斜，尤其是对智算投资的进一步扩大，基本都是为了顺应人工智能时代对算力的需求。今年政府报告指出，持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支撑大模型广泛应用。运营商作为国资央企，有责任和义务引领人工智能的发展。

为满足人工智能的发展需要，运营商云加速向智能云升级。中国电信董事长柯瑞文曾指出，未来的云是提供智能算力和AI服务的云，没有AI就没有云的未来，除却AI不是云。今年，柯瑞文强调，云计算行业正从通算向智算发展，只有向智能云演进才能保持持续的增长。

中国移动董事长杨杰指出，云计算要升级为云智算，将云计算的各种技术和AI技术相结合，提供算力、模型、数据、生态、应用、工具等全方位的信息。简单说就是把IaaS、PaaS、SaaS全面升级成AI IaaS、AI PaaS、AI SaaS，并且要加上AI MaaS（模型即服务），这就是云智算的4个重点。

为了实现云计算向智能化的演进，中国电信打造第一科技“息壤”。中国移动表示要做“AI领域的台积电”，“在AI领域，大家可不可以学习台积电在芯片方面的做法，掌握AI的核心能力。大家希翼按照这样的发展模式来推动云的发展，形成云智算”。

无论是“第一科技”，还是“AI领域的台积电”，都是运营商持续向科技型企业转型的生动实践。与此同时，运营商在网络、边缘侧的资源禀赋为运营商AI的发展提供差异化优势。此外三家运营商将AI能力注入传统业务，带来新的发展空间，而新兴的智能收入也在快速增长。

正如中国联通董事长陈忠岳所言，AI对于联通来说，机会显著、影响深远，是中国联通发挥网络、算力、数据和运营优势，实现技术、产品和市场升级的重要机遇，从通信运营向科技服务提能升级的重要引擎。